Les marchés parient sur une détente prochaine de la Fed

Cette semaine écourtée par Thanksgiving a marqué un tournant psychologique majeur. Après un début de mois hésitant, les marchés actions ont effacé la quasi-totalité des pertes de novembre, validant la thèse d'une simple consolidation saine plutôt que d'un retournement de tendance. Le moteur de ce mouvement est clairement identifié : les investisseurs ont radicalement réajusté leurs anticipations à la suite des interventions coordonnées de plusieurs membres de la Réserve Fédérale américaine (Fed) pointant la fragilité grandissante du marché du travail américain. Résultat, le baromètre FedWatch acte désormais une probabilité de 90 % pour une baisse des taux de 25 points de base le 10 décembre, contre seulement 70 % il y a sept jours.

Sur le front des matières premières, la dichotomie est frappante. Le pétrole reste lourd et peine à trouver un plancher avec un Brent autour de 62,5 dollars et un WTI sous les 59 dollars, le marché intégrant une offre mondiale abondante et l'espoir tangible de pourparlers de paix en Ukraine qui réduit la prime de risque géopolitique. 

Évolution des marchés semaine du 21/11/2025 au 28/11/2025

Une détente de l’obligataire

À l'inverse, les métaux précieux profitent mécaniquement de l'affaiblissement du dollar. L’or à 4 270 dollars et l’argent au-dessus des 56 dollars jouent leur rôle de valeur refuge, tandis que le cuivre envoie un signal positif sur l'économie en frôlant les 11 000 dollars la tonne. Le Bitcoin, quant à lui, stoppe l'hémorragie en regagnant 5 % pour repasser la barre des 90 000 dollars. Cependant, le bilan mensuel reste sombre avec un recul de près de 17 % en novembre, aggravé par une fonte des encours des ETF passés de 170 à 115 milliards de dollars.

Au niveau macroéconomique, la semaine a été pilotée par la réinterprétation des statistiques, confirmant que le marché de l'emploi s'essouffle. Cette réalité fondamentale a provoqué une détente brutale sur l'obligataire, le rendement du 10 ans américain retombant sur ses points bas d'octobre à 3,94 % et pour finir autour de 4 %. Cette baisse du coût de l'argent a immédiatement relancé le secteur technologique, à l'image de l'envolée spectaculaire de 18 % de Broadcom sur la semaine, qui profite de ses fondamentaux propres et de sa collaboration avec Google sur le modèle Gemini 3 Pro. En conclusion, les marchés entament le dernier mois de l'année avec un filet de sécurité monétaire restauré.

Achevé de rédiger le 01/12/2025

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures