Marchés privés : ce que changent les ELTIF2.0 pour les investisseurs particuliers

Jusqu'ici, l'accès au actifs non cotés restait l'apanage des institutionnels et des grandes fortunes. Les ELTIF 2.0 changent la donne en offrant une nouvelle source de diversification aux investisseurs privés.

L'essentiel en 4 points

  1. La réforme ELTIF2.0 permet à une plus large clientèle d'accéder aux marchés privés.
  2. Les actifs privés offrent une source de diversification complémentaire à d'autres classes d'actifs, comme les marchés cotés.
  3. Les ELTIF peuvent être logés dans de nombreuses enveloppes (assurance-vie, contrat de capitalisation, PER, compte-titres). 
  4. Les ELTIF restent des produits complexes et risqués, le conseil et l'accompagnement sont donc essentiels.

ELTIF 2.0, une porte d’entrée vers les marchés privés

Les ELTIF 2.0 (pour European Long Term Investment Funds) sont des fonds d'investissement alternatifs encadrés par un règlement européen. Ils sont conçus pour orienter l'épargne privée vers des actifs de long terme tournés vers les activités de production et de distribution de biens stratégiques pour l’Europe. Entrée en application en janvier 2024, cette seconde version revoit le cadre trop rigide de la première mouture de 2015, qui n'avait jamais vraiment décollé. Elle ouvre les marchés privés à un plus grand nombres d’investisseurs à travers plusieurs évolutions majeures 

Un univers d'investissement enfin accessible

La réforme ELTIF2.0 ouvre l'ensemble des classes d'actifs privés- private equity, dette privée, infrastructures, immobilier non coté - à une clientèle qui en était jusqu'ici largement exclue en raison de barrières. En supprimant le ticket minimum de 10.000 euros et en levant les limites d’exposition, elle permet désormais à une plus large clientèle d’accéder aux marchés privés, dès lors que cela correspond à son profil d’investisseur, ses objectifs, sa tolérance au risque et son horizon d’investissement

Une nouvelle source de diversification

Intégrer des actifs privés dans un portefeuille, c'est accéder à des moteurs de performance et des stratégies distincts : d'autres secteurs, d'autres zones géographiques, d'autres types de projets et d'entreprises. Ces expositions s’avèrent complémentaires à celles que proposent d’autres classes d’actifs, comme les marchés cotés.Sur le long terme, cette complémentarité contribue à la résilience des allocations. Et elle permet d'affiner le positionnement en fonction du profil de risque et des objectifs propres à chaque client.

Plus de souplesse avec les fonds evergreen

Les fonds evergreen, fonds ouverts sans durée de vie, constituent une avancée majeure de la réforme ELTIF2.0 en faisant tomber la contrainte de l’illiquidité. L'investisseur ne dépend plus d’un horizon d’investissement rigide, avec des appels de fonds déterminés comme cela est le cas avec les fonds fermés. Il peut ajuster son exposition en cours de route, ce qui facilite l'intégration de ces actifs dans des stratégies patrimoniales sur mesure. Cependant, le risque de liquidité des fonds ETLTIF2.0 reste présent malgré l’assouplissement des règles de gestion des fonds.

Des enveloppes de détentions variées

C'est peut-être l'un des points les plus concrets pour les investisseurs particuliers, grâce à la loi industrie verte, les ELTIF peuvent être logés dans les enveloppes au cœur de la majorité des stratégies patrimoniales : assurance-vie, contrat de capitalisation, Plan Epargne Retraite (PER), compte-titres. Les épargnants bénéficient ainsi à la fois des bénéfices de la diversification apportées par les actifs privés et des avantages fiscaux ou successoraux attachés à chacune de ces enveloppes.

Les professionnels du patrimoine, acteurs essentiels dans la démocratisation des marchés privés

Pour les conseillers en gestion du patrimoine, les marchés privés, au travers des fonds ELTIF2.0, constituent un outil supplémentaire pour construire des allocations, dans des enveloppes déjà détenues par la majorité de ses clients. 

Le conseil et l’accompagnement n’en demeurent pas moins essentiels. Les ELTIF 2.0 restent des produits complexes et risqués. Leur distribution auprès de clients non professionnels est conditionnée à la réalisation d'un test d'adéquation complet, qui va au-delà du simple recueil de profil de risque. Le conseiller doit s'assurer que le client comprend la nature des sous-jacents, accepte l'horizon de placement, même dans un format evergreen, et dispose d'une capacité financière cohérente avec une exposition à des actifs peu liquides.

Ce point mérite attention : la souplesse introduite par les formats evergreen ne dispense pas d'une analyse sérieuse de la liquidité réelle du client. Les fenêtres de rachat restent encadrées et conditionnelles. Un client qui pourrait avoir besoin de ses capitaux à court terme n'a pas sa place dans ce type de véhicule, quelle que soit l'enveloppe utilisée.

Concrètement, intégrer des ELTIF dans son offre de conseil ne s'improvise pas. Cela suppose de se former aux spécificités des actifs sous-jacents, de revoir les process de recueil client pour intégrer les nouvelles questions liées à la liquidité et à l'horizon de placement, de s'assurer que les outils de reporting permettent de suivre l'exposition aux actifs non cotés dans le temps. Cela implique également de s'appuyer sur des partenaires de confiance, capables d'opérer un travail rigoureux de sélection et d'analyse sur les produits distribués. Autant de critères à ne pas négliger au moment de choisir avec qui travailler sur ces sujets. 

Article publié le 18 mars 2026

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